比特币到底值多少钱？

一年多前写的老答案，重新排版，真正好的东西还是要反复推广。

知乎网友八仙醉问：现在的比特币是5万美元，有人说十年后比特币价值为零，你信吗？

慕亦扬 回复:

和往常一样，先说结论：我这个普通的区块链数字资产投资者，自然不相信这种言论。

与此相比，问题日志让我觉得有趣：

问题是2021年2月提出的，$50,000/piece是当时的市场价

题目，如果你预测，你应该慷慨地预测。 像 Flag 这样的东西应该是粗体。 这样一来，“我天生就有什么”就容易显得底气不足。

言归正传，比特币的价值飞轮模型我在知乎上已经提过N次了，再重复N+1次：

穆一扬原创BTC价值飞轮模型图

按照这个模型，理论上比特币在十年内价值归零不是不可能的。

随便开几个不负责任的脑洞：

由于某种原因，全球互联网已经不可逆转地被摧毁；

由于某种原因，世界上所有的比特币全节点同时被消灭；

由于某种原因，支持比特币挖矿的计算能力蒸发了；

暂时想不出别的了。 本来想写一个更可信的货币的出现，可以降低比特币的维度，但是想想过去十年，一堆山寨币的分叉往往伴随着比特币的暴涨。 好像一群恶魔在断断续续地跳舞……估计降维一击只能让比特币暴跌，还未必能归零。

那么问题来了，我上面列举的三种可能在什么情况下会发生呢？

搜一搜肚子，发现自己的想象力不够了……我还不如借用我的偶像中国科幻第一人刘慈欣的脑洞：

在刘描述的人们耳熟能详的各种末日场景中，流浪地球上这样的毁灭太阳的天灾，似乎无法在123中达到任何一点。

或许只有当三体第三部最后的双向陪衬出来，毁灭地球的时候，才有可能出现上面提到的三种情况。 前提肯定是那些被章北海拐走的星舰和程星，在最后开走的光速飞船上，并没有完整的比特币节点备份……

高谈阔论后话有点多了，难免对没有在大流学习过的同学不太友好，不知道有没有讲清楚。 都是因为复工第一天早早的就到了公司，闲着就闲着。 祝大家新年快乐。

有时间看情况跟进。

2月20日更新：

我在评论区看到一群人问我比特币的价值是多少。 这个问题重复的太多了，写不出新的东西。 下面贴一篇我去年（2020）10月写的旧文。

（长文警告：篇幅超过5000字，但绝对值得一读！毫不夸张地说，这篇文章可以帮助你彻底理解货币和比特币的价值逻辑。强烈建议找一个安静的地方并一口气读完）

每个普通人都应该拥有比特币

正在阅读本文的你可能根本不了解比特币，甚至认为它不太可能与你的生活有任何交集。 你是不是对这个时不时听到的神秘事物有点好奇呢？ ta到底是什么？ 为什么短短十年就从身无分文变成了身价数万？ 那么当我现在告诉你，即使是一个普通人，你也必须拥有一些比特币，是不是会让你更加迷茫和不解？

我得先跟你坦白：我曾经对你这种违反直觉的东西嗤之以鼻——这种既没有政府背书，也没有价值支持的东西，怎么会有人相信？ 八成不过是又一个传销骗局而已…… 直到一年多前，我才开始重新审视自己的先入为主的观念。

首先让我疑惑的是：如果我在十年前的初期以极低的成本（无论是挖矿还是购买）获得了数量惊人的比特币，然后什么都不做一直持有到现在，我手里会拿着什么？ 一些巨大的价值从何而来？ 这个虚我看似什么都没做，实则坐拥巨额财富。

对于一直坚信巴菲特和格雷厄姆价值投资哲学的我来说，这个想法简直就是挥之不去的噩梦。 无法解释，但也不容忽视。 最终，种种线索让我的思考得出了一个简单的结论：比特币并没有我想象的那么简单，ta可能真的是一种有价值的货币，或者至少是一种有价值的东西。 只是暂时不理解支撑ta值的底层逻辑。

于是我就把网上能收集到的所有相关科普视频和文章入手，从共识机制、SHA256、非对称加密到拜占庭将军问题、PoW、PoS……我这辈子吃了一堆这样晕头转向的肉干之后立意之后，我发现自己不仅没有看到云中之光，反而更加迷茫什么是比特币。 这时候我本能地觉得：如果大理没能创造出奇迹，那一定是方向的选择出了问题。

幸运的是，我并没有因为这个错误的方向而困扰太久。 在此，感谢小来老师的启发。 在李笑来的开源作品《区块链小白书》和定投实践组的相关课程中，多次提到对比特币的简单理解：

理解比特币最简单的方法就是把它想象成一个世界银行：这个叫做比特币的世界银行发行了一种叫做 BTC 的货币......

从这个角度思考，要了解比特币的价值，其实并不需要了解比特币的所有技术细节。 只需要透彻理解“货币”和“银行”这两个概念即可。

于是，我从比“银行”更古老、更本质的“货币”这个概念开始了探索比特币价值的旅程。 在过去的一年里，阅读了不下10本相关书籍和网上散落的无数文字、音频和视频资料后，我想是时候和大家分享一下我的发现了。

为了使我的叙述更加身临其境，我将在下文中将“货币”粗略地替换为“金钱”。 不管我后面说“钱”还是“货币”，意思都是一样的。

你有没有想过我们早已习以为常的“钱”是什么？ ta的值从何而来？ 我们真的有ta吗？

以我2020年9月28日为例：

我在招商银行的储蓄账户里有3351.17元，支付宝余额宝里有14464.36元，微信零钱106.03元，床头柜里有118元现金和不到1000泰铢的外币现钞，一个年没用了很久。 （疫情前剩余的泰国之行）

综上所述，我想和大家探讨一个很重要的问题：从时间和空间的角度来看，我真的有这些“钱”吗？

再说说我在招商银行的3000多块钱：相信有点金融知识的朋友都知道，这笔钱不会留在银行的保险柜或金库里。 招商银行将在保留央行规定的一定比例的存款准备金后，将这笔钱的大部分用于发放贷款。 也就是说，招商银行并没有真正为我保管我的钱，而是用来放贷的。

所以，我招商银行储蓄卡里的三千多余额，本质上是招商银行欠我的债务凭证。 或者更通俗地说，就是招商银行开给我的借据。 理论上我可以随时去招商银行兑现这张欠条，但是如果所有像我一样持有招行欠条的债权人都去招商银行兑现的话，招商银行马上就要破产了。 因为大部分钱都被招商银行用来放贷了。

所以我们银行储蓄账户中的余额实际上是银行的欠条。 我在余额宝的1万多块分析比较简单：余额宝本质上是一个货币基金。 相当于委托基金公司用支付宝把我的钱放到银行间拆借市场赚取隔夜利息。 当然，为了平衡流动性和风险，货币基金也会持有一定比例的债券和银行存款。 比如我目前通过余额宝持有的货币基金的资产配置比例如下：

余额宝资产配置比例图-来源支付宝APP

以上内容比较广为人知，但容易被普通人忽视的信息是：余额宝作为基金投资，不能承诺收益和保本。 也就是说，你存入余额宝的钱，看似与银行存款无异，但实际上是一种风险自负、收益自负的投资行为。 （详情见下图）

余额宝风险提示页面-来源支付宝APP

在支付宝的余额宝用户帮助中，白纸黑字写着：基金公司不保证一定的收益，除账户被盗外，支付宝不承担本金损失。 结语：余额宝里看似属于我的钱，其实是一个灵活期限的基金投资委托。 本质上我是通过支付宝把钱借给了基金公司。 也可以理解为基金公司发给我的欠条。 说说微信的100多块零钱： 仔细阅读了微信支付和财付通（微信支付背后的公司）的用户协议后，我发现了一个很有趣的事实（详见下图）。

微信支付用户协议

我们微信零钱里的余额其实就是一种“预付值”。 说白了，本质上就是托尼先生在小区门前的美发沙龙教唆我们打的那张卡。

也就是说，理论上，微信支付背后的财付通可以合法的用我们在微信找零充值的金额为所欲为。 所以，我们在微信找零的余额，本质上就是微信给我们开的一张免息借条。

最后说说钱包里的“现金”。 这应该永远属于我们吧？ 然而，当今世界上所有的纸币本质上都是发行中央银行的负债。 以我手上的泰铢为例比特币有什么样的价值呢，我不可能要求泰国银行兑换任何有价值的实物。 发行人收回泰铢的唯一途径是扣税。 要知道法币的全称其实就是法定的非现金货币。 我们手中的钞票本质上是央行发行的一张不可兑现的欠条。

是的，你没有看错，我们的银行存款、余额宝、微信找零、纸币，本质上就是各种机构给我们开的借条。

换句话说，“有钱”并不能使我们成为更大的富人，而只是使我们成为更大的债权人。

常识告诉我们：既然你是债权人，你就会有违约的风险。

作为债权人，你有没有仔细想过我们会不会被赖账？ 从这个角度来看，通货膨胀只是一种更温和、更不易察觉的债务违约行为吗？ 如果是这样的话，也就是说，只要我们有办法避免这种“不还款”的行为，我们就会自动跑赢CPI。

在我去年看过的有关货币的文献中，有一个反复提到的经典案例：雅浦岛的石币。 此案最早出自一位名叫威廉·亨利·弗内斯三世的美国冒险家，他于 1903 年在南太平洋的雅浦岛居住了两个月，并于 1910 年出版。为了记录他在岛上的所见所闻，“The 《石币岛》，这本书被后世的货币研究反复引用。

雅浦岛也被称为“石钱岛”。 石币除了作为交易的媒介，在当地也是身份地位的象征。 拥有大石币意味着在雅浦的地位很高。 雅浦岛的居民一直使用一种石币。 石币呈扁圆形，中间有一孔。 它们的形状与中国古代铜币相似，但体积更大。 再小的石币直径也有几十厘米，最大的有3.5米。 所以，石币一般都是露天存放的。 这些雄伟的庞然大物只在交易过程中易主，从不移动位置。

——苗彦波《货币简史：从货币起源到货币未来》

因此，基于石币的交易实际上并不是实物上的“一手支付，一手发货”，而是在“一手发货”的同时完成了石币所有权转移的记账。 这种记账操作和我们今天购物时使用支付宝/微信转账或者刷卡是一样的，让我们更容易看到货币系统的记账功能。

更神奇的是，这个石币系统甚至实现了非常抽象的所有权核算：《石币之岛》一书中提到，岛上有一个富裕的家庭，拥有一笔无人问津的巨额财富。见过。 石币。 这枚石币和其他石币一样，由家族祖先从 300 公里外的帕劳开采和打磨，准备运回雅浦。 然而，当石币运回去的时候，却遇上了暴风雨，船上的人为了保命，不得不剪断捆绑石币的绳索，让石币沉入海底。 更神奇的是，在船返回雅浦岛后，由于船上所有人都看到了家族的石币并愿意作证，家族仍然“拥有”沉入海底的石币，可以用它来买东西。

看到这里，你可能会想，一群愚蠢的岛民，一块没有用的碎石有什么稀罕的？ 一个不能吃饭，两个不能穿衣服，连动都不能动。 这能当钱用吗？ 简直是愚蠢...

从客观的神的角度来看，你是对的。 但是你有没有想过，在这一点上，我们今天和以石头为钱的雅浦岛民没有本质区别。

为了更好的说明这一点，我们不妨开个脑洞：

我们仍然不知道智人是在什么时候、从什么样的早期人类进化而来的，但大多数科学家一致认为，大约在15万年前，东非就出现了智人，他们的外貌几乎和我们一模一样。 如果一具智人的尸体突然出现在现代太平间里，验尸官根本不会注意到有什么不同。

——尤瓦尔·赫拉里，《人类简史：从动物到上帝》

如果有一位哈拉里在《人类简史》中描述的智人祖先长得和我们差不多，穿越到15万年后的今天，看看我们这些“不值一提的后代”对待那些印出来的数字，你会作何感想五颜六色的纸片，甚至记录在银行服务器上的二进制数，疯狂地涌向他们？

我想这大概就像我们看雅浦岛人对石头的信仰，印加人看西班牙殖民者对黄金的贪婪一样。 毕竟，对这些使用价值高度有限甚至聊胜于无的金属、石头、纸张和数据的不合逻辑的狂热和痴迷，势必会让这个共识群体之外的人完全无法理解。

关键问题是，为什么这些使用价值极其有限甚至聊胜于无的金属、石头、纸张，甚至数据，能够长期承载远大于自身的价值？ 这些“钱”的价值从何而来？

是政府给的吗？ 显然，政府不能对在它出现之前就被当作“钱”使用的金属和石头赋予额外的价值。 至于纸和数据，如果政府真的有能力“点纸（点）成金”，那么无限印钞应该没什么后果。

但是，稍微了解一下历史，我们就不难发现，古今中外因货币发行过多而导致货币被遗弃甚至政府垮台的例子数不胜数。 因此，“钱”的价值并不像大多数人认为的那样是政府给的，也不是基于政府的信用背书，而是来自于别的东西。

那么钱的价值从何而来？ 让我们脑洞大点，想象一下货币出现之前的世界：

天冷的时候，会做烧饼的大竹子想要一件裘皮大衣，会做裘皮大衣的翠花也需要烧饼。 这个时候，他们两个能直接完成易货交易吗？

答案很可能不是。 因为翠花做一件皮袄需要7天时间，而且从第一天开始就需要吃烧饼，可是做裘皮大衣之前，她又不能和大竹子换任何烧饼。 如果这种情况再不改变，双方必然会饥寒交迫，甚至冻饿而亡。

这时，“饿了”的翠花想到了一个办法：她从不远处的河底摸到一块花纹独特的鹅卵石，然后拿着鹅卵石告诉大柱：这种鹅卵石不仅漂亮，也很美。 有一个神奇的用途。 只要集齐这7颗宝石，就可以召唤……不，你找我换一件全新的皮衣。 你拿烧饼换这块石头，一个烧饼换一块石头好吗？ 大柱子爽快的答应了。

就这样过了7天，大柱子穿上了新皮衣，翠花也天天吃烧饼。 双方各取所需，没有挨冻挨饿。 7天后，虽然大柱子不再需要一件裘皮大衣，但翠花也不用再因为鹅卵石而担心饿死了。 她可以跟做包子的二柱子和种苹果的三胖说同样的话。 用它们换鹅卵石。 毕竟天冷了，大家都想要一件新皮衣。

于是，很快大家就发现，鹅卵石真是个宝物。 不仅可以找翠花换新皮衣，还可以找需要皮衣的人换各种好东西。 大柱子的梦想也从做世界上最好的饼干变成了攒够鹅卵石娶老婆……

拉开……拉回来！

在这个没有货币的幻想世界里，鹅卵石之所以值钱，一来可以找到翠花换取新的皮大衣御寒，二来可以和有需要的人兑换各种皮大衣。 好一个。 如果有一天，这块石头再也换不来一件皮衣，它就会变回一块毫无用处的碎石。

鹅卵石的价值在于暂时记录了大柱子的贡献（提供了多少饼干/馒头/苹果……）。 到时候，他会把贡献记录换成自己想要的东西，可以是一件皮衣，也可以是其他任何他想要的可以兑换的好东西。

这里我们要得出一个很重要的结论：货币的本质是一个记录人们贡献价值的账本，可以帮助供需双方跨越时空的障碍相互成就。

在谈到我所拥有的各种形式的“钱”时，我们得出的结论是“法定货币的本质是欠条或债务”。 有钱并不能使我们成为更大的富人，而只会使我们成为更大的富人。 “债权人”的结论。 法定货币的债务性决定了必然存在多种不偿还的可能性。 同样，既然钱是一个记录贡献值的账本，那么在这个账本上难免会出现有人作弊的情况。 然后你会发现拖欠债务和记录贡献值的账本作弊在大多数时候是一回事。

换句话说，一种有效的货币或货币必须在贡献价值账本中为这种欺诈行为设置足够高的门槛。 任何想要在这个分类账中记账的人都必须支付足够高的价格，或工作量证明。

对大柱子来说，想要得到鹅卵石，就得做饼干换取，要不就得顺流而下去摸。 后者对于不会游泳的大柱子来说可能会比较吃力，所以大柱子只能多做点饼干，让更多的人吃到饼干才能娶媳妇，从而改善人间的福祉。

无论是贝盐、金银铜币还是雅浦岛的石币，都以相对可接受的成本提供工作量证明或会计成本，以确保货币体系的长期有效性比特币有什么样的价值呢，让钱有价值。

一个违反直觉的事实是，劣币驱逐良币实际上是一种短期错觉。 历史上任何一种劣币，总是以失败告终。 毕竟，公平交易可以长久，谁也不想长期被卖淫。

良币鼓励人们生产，劣币鼓励人们卖淫。

在这一点上，我们终于要触及我们在标题和本文开头提到的话题：为什么每个普通人都应该得到一点比特币？

因为我们现在使用的货币系统其实是一个坏币系统，政府或者相关机构作为货币系统的主要参与者，可以随意在账本上记账，不需要付出任何代价，也不需要工作量证明，这直接导致大家由感知到的通货膨胀和飞涨的资产价格驱动的虚假繁荣。

比特币的本质其实是一个通过技术手段保障的可信账本。 技术细节这里就不展开了，但是可以肯定的是，每一笔比特币交易和记账的背后，都有一个机制来保证的工作量证明（Proof of Work）。 比特币挖矿每年消耗的巨额电力就是这种工作量证明的直观展示。

由于比特币挖矿难度的动态调整机制，比特币系统所付出的矿机成本和能源消耗，实际上反映了建立和维护可信账本系统所需投入的当前动态平衡点，看似浪费其实并不白费，巨大的资源投入体现了更大的社会价值。

有了这项技术的保证，记录在其中的我的贡献，就有机会穿越漫长的时空，去到一个我从未到过的地方，去到一个我已经不在的未来。 而这些贡献，将在远方和未来，以同样甚至更大的价值闪耀。

作为一个普通人，我想拥有更多的比特币。 只是因为我想把我的贡献记录在一个更可靠的账本上。

你呢？