数字货币爆发
今天，随着四季度GDP增速的公布和小幅降息政策的支持，A股指数全面爆发。 （参见数字经济最确定的方向）。
2021年，虽然我国GDP年增长率高达8.1%，相当亮眼，但要清醒地认识到，这个增长率是建立在疫情低基数的基础上的2020 年实现。
实际上etc数字货币最新消息，去年第四季度的增长率为4.0%，已经呈现出“断崖式”的趋势。
因此，决策层果断采取了小幅降息措施，将中期借贷便利（MLF）操作和公开市场逆回购操作的中标利率分别下调了 10 个基点一次。
降息幅度不大，但这是朝着全面降息衰退预期迈出的又一步。其背后的决策逻辑可以参考我们上周五的文章 春市结束了吗？没有
可以说，今天股市的走势基本和我们预期的一样。
今天，我们将深入剖析数字经济中的一个重要子环节：数字货币产业链。
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1月12日，国务院印发《数字经济发展“十四五”规划》，要求到2025年，数字经济核心产业增加值占GDP比重达到10%。 %。
在这里，金融是A股最大的板块，是经济社会运行的基石。因此，金融行业的数字化是重中之重。
我国已提出从事数字货币多年。今年为什么要特别关注？
一句话：今年将是大促的一年。
我们先回顾一下数字货币的发展历程。
货币数字化早期有三个来源：
首先是民间的第三方支付，比如支付宝、微信支付等，靠市场的力量基本占领了我国各种民间支付场景；
二是地下区块链加密货币，如比特币、以太坊等，依托先进的区块链技术，在地下灰色产业中得到广泛应用，如跨国赌博、洗钱、军火交易等。
三是国际货币流通体系，比如美国支持的SWIFT和CHIPS银行结算系统，基本上主导了全球金融的流动。
前两者存在的问题是存在监管失控的问题，比如洗钱、非法超限现金贷、消费贷等业务，会增加企业坏账风险。银行机构。长此以往，会导致我国金融体系的不稳定。
因此，对于私人第三方支付，我国的政策是短期内对其进行规范。例如，从 2022 年 3 月 1 日起，将禁用个人收藏代码用于商业服务，并禁止个人静态收藏。条码用于远程非面对面收款。
从长远来看，最终会融入央行的法定数字货币体系。
对于地下区块链货币来说，因为监管难以到位，禁令是最终的结果，就像现在的挖矿行业禁令一样。
考虑到国际竞争风险和主权安全，数字人民币的推出更为紧迫。如果数字人民币能够结合区块链技术在国际上推广，就有可能成为人民币的国际化。一个绝妙的举动。
因此，法定数字人民币对我国主权安全和经济稳定具有重要意义，是一项势在必行的政策措施。
有了共识，下一步就是如何前进。
我们将时间分为三个阶段：
2014-2018 是孕育期。
央行从2014年开始研究法定数字货币，2016年建成了中国第一代央行数字货币的雏形。
这个过程中最重要的变化之一是央行意识到数字货币的发展不是制度性的事情，必须尽可能地扩大生态系统。银行与互联网公司的研究合作，试图通过建立利益共同体，加快法定数字货币的发展。
2019-2021 年是试验期。
有成都、苏州、深圳等十多个试点城市。
官方数据是，截至2021年10月22日，我国累计开通1.数字人民币个人钱包4亿个，企业钱包1000万个，累计交易次数1. 5亿笔交易，交易额接近620亿元。
规模看似很大，但在我国庞大的货币流通体系中，只是一小波，现实生活中大多数人几乎感受不到。
为什么？
主要原因是目前试点主要存在于一些封闭的场景，比如国有企业和央企利用它来发放补贴和补贴，以及发放相关的政府补贴和福利。
当然你也可以在工商银行、建设银行等6大银行的网点申请，但是申请之后会发现没钱花的尴尬情况.
那么，微信支付和支付宝是如何解决这个问题的呢？
三个措施：
(1）推出统一便捷的交易APP；
(2）各地线下店铺大规模改造POS终端及基础设施；
(3）结合高规格活动、营销推广，比如打车、微信红包、芝麻信用等。
现在，央行打算沿着这条路，在今年推动数字人民币的大规模落地。
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我们会一一讨论。
First is the first 点击这里启动统一便捷的交易应用。
去年之前，数字货币的推广是由各大银行主导的，比如六大银行、工农建交、邮政储蓄，都在各自的app里 数字化的钱包功能人民币已经开。
这导致了一个结果，政策分开，应用程序开发水平参差不齐，使用麻烦。
1月4日，央行数字人民币（试点版）App在各大安卓应用商店和苹果应用商店正式上线。
这是一个重要的举措，意味着从现在开始，你不需要打开每个银行的APP，你只需打开央行的数字人民币APP，就可以轻松使用数字人民币了。
未来它将成为法定人民币的统一支付入口，包括微信、支付宝在内的其他银行应用都必须与之对接。
第二点，大规模改造各地POS终端及线下门店基础设施；
基础设施包括线下终端和银行IT支持两部分。
线下终端，包括ATM、POS机、硬件钱包等，是一个百亿级的市场。
这是目前缺乏使用场景的最大瓶颈，所以一旦政策落地，就需要对终端硬件进行大规模的更新改造，很可能会掀起短期的爆发机会。
对于这个确定性的爆发机会，可以参考2019年金亿科技股价刺激的高速公路ETC促销。
（金亿科技，2019年左右，一年多近10倍）
银行IT，主要是银行软件系统的升级改造。随着各种数字货币功能的迭代，这是一个长期不断更新的增量市场。
具体的产业链目标，我们后面再说。
第三点是结合高知名度的活动进行营销推广。
第三方支付的普及是一个非常重要的节点。滴滴与快的大战期间，第三方支付1亿元级别的使用补贴。
作为法定货币，数字人民币当然不会搞大规模的营销补贴，但营销推广结合高调活动的思路是可以的。供参考。
今年最重要的赛事之一是冬季奥运会。
央行的操作包括：
在北京冬奥组委园区内，将试点部署无人售货车、自助售货机、无人超市等创新应用场景。购买手套、购买徽章、购买冬奥会服装和其他可穿戴设备。
除园区外，加快北京、张家口落地场景建设。例如，宁远机场、张家口辖区高速公路、加油站、崇礼公交等实现数字人民币支付全覆盖；王府井、世纪金源等重点商圈和连锁店，如物美超市，均支持数字人民币消费；八达岭长城、故宫、圆明园等旅游景点及部分签约酒店也可使用数字人民币；北京和张家口的一些定点医院和数百家药店也可以使用数字人民币。人民币结算。
奥运会通常是先进技术的加速器。 2022年冬奥会或成为数字人民币大规模落地的发令枪。
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数字货币产业链及公司概况。
下游：终端硬件
如前所述，数字货币的推广将带来终端硬件的大规模升级，这是一个非常确定的短期爆发机会。
根据央行数据，截至2021年二季度末，银行卡跨行支付系统接入特约商户2.40家3.327家3.@ >330,000 台联网机器和 ATM。有98.67万台机器和工具，到时候这些支付硬件都得升级，市场规模将达到100亿元。
终端主要分为三个子版块：POS机、ATM机、硬件钱包。
(1）POS机。
中国市场主要POS机供应商包括源讯科技（法国）、华智融、魔方电子、天宇信息、百富环球（香港）、新大陆、盛腾信息（兴旺锐捷旗下）、Etiwell（子公司）航天信息）、新国都等
市场份额比较分散，与行业龙头八的龙头份额相差不大，竞争激烈。
A股公司包括新大陆、天宇信息、新国都。前几年的表现一般，但最后一个表现亮点是2013年第三方移动支付火爆的时候。
2013年，新大陆的非净利润扣除额增长262%，天宇资讯+201%，都极具爆发力。
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(2）自动取款机。
没有找到最新数据，2019年排名靠前的公司有广电快递、亿华电脑、恒银科技、日立（日本）、东方通信等。
市场份额相对集中，五家龙头基本垄断市场。
A股公司包括广电速递、恒银科技、东方通信近年来表现不佳，主要是由于第三方支付的普及，ATM机需求下降。
不过也正因为如此，这几家标的的股价并不贵，还有炒作的空间。
(3）硬件钱包。
主要目标包括楚天龙、优博讯等
该板块市场尚处于起步阶段，格局混乱，业绩尚不明朗，股价主要受新闻驱动。
但是因为这个行业是纯增量市场，所以故事新颖，类似于元界，一旦被游资盯上，可能是最疯狂的。
中游：银行 IT
从行业结构来看，国内银行IT解决方案市场较为分散，龙头企业入驻。市场占有率不到6%，二线企业市场占有率在1-2个点左右。
前七名企业分别是：中电金鑫、宇鑫科技、神州信息、南天信息、长亮科技、中软国际、天洋科技。
除中电金鑫、中软国际外，其余均在A股上市。
券商普遍认为，在银行的IT端，随着数字货币的迭代etc数字货币最新消息，更新转型是一个持续受益的过程，机会更为长远。
君临不同意。
观察这些公司的财务数据，我们可以发现它们面临着激烈的市场竞争，利润率不高，长期业绩也不尽如人意。
在一定程度上，它们更类似于周期股。
政策一出台，金融机构就有大范围的整治改造需求。这是一个波动的经济周期，周期为 3-5 年。
因此，君临认为，这波对数字货币的需求也是一个中短期的机会。
不同的是，银行IT板块市场规模较大，标的市值较大，可能更受机构资金青睐。
