杠杆交易如何影响比特币价格

比特币与任何其他资产类别的相同之处在于通过在市场上交易找到其内在价格（有机价格）来对其进行估值。而杠杆交易可以加快“市场为资产定价的速度”。

杠杆交易：指从经纪商处借入资金建立仓位。交易者有时希望以更少的资本获得更多的投资回报。以交易者投入资金的倍数表示，如2倍、5倍等。经纪人以固定利率向交易者借钱，他们可以将其用于做多或做空。

保证金：杠杆交易所需的“真实”资本。假设小东要购买一个 1000 美元的代币，杠杆率为 1:10，而这个代币的当前价格是 1 美元。这个小动作只需要 100 美元。

杠杆交易让交易者无需将100%的资金投入到交易中，而可以将剩余资金投入到其他交易中。反过来，资本的流动性得到释放比特币杠杆交易手续费，也带动了对“大幅增加”资产的需求。

然而，杠杆交易虽然可以放大利润，但也可以放大亏损。

为什么杠杆对比特币定价很重要？

在当前的加密货币市场中，比特币 (BTC) 是流动性最强的加密货币资产。比特币的杠杆作用让投资者和交易者可以用一部分资金锁仓，同时灵活使用其他资金。

此外，还有比特币的其他金融衍生品，比如CoinFLEX和最近推出的Bakkt比特币实物交割期货合约。

包括杠杆和期货交易在内的衍生商品最大化了对比特币作为资产的需求，同时可以通过更多的交易需求对比特币进行定价以找到有机价格。

OKEx 交易所金融市场总监李志凯在 Invest: ASIA 的讨论中表示：

如果比特币不能做空，而只能买卖，基本上是在另一个方向投机，那么比特币市场将更加波动，因为它完全取决于市场情绪。

在芝加哥商品交易所 (CME) 推出期货交易之前，比特币的波动性比现在大得多。因此，在这个市场上应该使用更多的金融工具，例如期权交易（Option trading）¹等，以帮助市场定价，平息价格波动。

［注*1］：期权交易（Option trading）是指在未来的某个时间以一定的价格买入或卖出一定数量的某种商品的权利。它是一种基于期货的金融工具，赋予买方（或持有人）购买或出售标的资产的权利。

杠杆交易允许资本增加流动性，增加资本流入而不吸引新资本。

杠杆的风险

更高的回报意味着更大的风险，期货也是如此。

虽然可以帮助市场定价，但如果某个时期的走势不符合市场情绪的预期，就会加大价格波动，杠杆交易也会给投资者带来更大的损失。

例如，在 9 月 25 日凌晨，比特币在两个小时内下跌了近 10%。根据数据分析网站 DataMish 的数据，在此期间总共清算了 6 亿美元的多头订单。

当市场走势与大多数交易者预期的相反时，可能会出现这种“牛市压制”。保证金回收造成的价格剧烈波动也增加了杠杆交易的损失。

清算时的保证金覆盖率也间接加剧了比特币的下跌。

因此，为了管理相关风险比特币杠杆交易手续费，交易者通常有严格的交易纪律和手段，包括使用止损单和限价单来抑制潜在损失。

资深交易所 Kraken 的全球业务发展主管 Sunny Ray 在 Invest: Asia 2019 峰会上解释了这一现象：

如果市场波动很大，资产的价值会下降 20% 到 30%。交易所将发出追加保证金通知。交易所将清算客户的资产以弥补部分损失。

简而言之，杠杆交易等衍生品是一把双刃剑。在扩大需求、增加流动性对特定资产进行定价的同时，短期内价格波动也会更加剧烈，增加交易者的损失。

随着越来越多的机构投资者进入加密市场，产生了越来越多的衍生品。交易者在选择金融工具时，首先要仔细评估自己能够承受的风险。